近期 ,科创板部分重组交易宣告终止,尤其是半导体行业相关案例引发市场关注 。对此,半导体行业人士分析 ,近期该行业并购终止案例较多,存在两方面客观原因:一方面,行业并购活跃度高、披露案例基数大,相应终止案例数量相应随之增加;另一方面 ,国内半导体产业近年发展迅速,一级市场关注度与估值水平较高,叠加部分标的公司股东结构复杂 、利益诉求多元 ,也会增加上市公司并购的谈判难度。同时,行业需求波动与市场环境变化,也促使上市公司在推进并购时更加审慎 ,避免决策不慎带来的经营风险。
记者梳理相关案例发现,从披露原因看,核心症结集中于交易双方未能就关键条款达成一致 。例如 ,帝奥微明确披露交易双方“就本次交易的交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见 ”,芯原股份则表示“标的公司管理层 、交易对方提出的核心诉求及关键事项与市场环境、政策要求、公司和全体股东利益存在偏差”。此外,市场环境变化导致交易条件不成熟也是重要原因 ,如海光信息与中科曙光的吸并重组项目,双方披露“由于本次交易规模较大、涉及相关方较多,使得重大资产重组方案论证历时较长,目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化 ,本次实施重大资产重组的条件尚不成熟”。
东财图解·加点干货(文章来源:人民财讯)
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